谁在砸盘比特币？巨鲸减持压力抵消ETF买盘，3月反弹难掩需求真空
数据分析平台CryptoQuant数据显示，尽管机构买入量有所增加，比特币需求仍持续承压，表明更广泛的市场仍在抛售该代币。截至上月底，衡量比特币需求相对于新开采比特币数量的“表观需求”指标为负值，约达63000枚。这一状况出现在交易所交易基金（ETF）曾出现强劲买入期、迈克尔·塞勒旗下数字资产公司Strategy Inc．（MSTR.US）持续增持比特币的背景下。1 d: R3 @# j, ]; ]1 @/ n5 u$ F# v报告指出：“散户及其他市场参与者的抛售量超过了机构的新增购买量。自2025年11月下旬以来持续的需求萎缩证实，整体市场仍处于派发阶段。”数据表明，市场正面临新需求被现有持有者减持所抵消的局面——这种动态即便在机构兴趣看似正在积聚时，也可能限制涨幅。
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